股市加杠杆而且推广面临合规障碍

①外国投资者持有的美债为历史次高美联储计划放松大型银行杠杆要求刺激债市

美国财政部报告显示，4月外国持有的美债总额为9.01万亿美元，仅比3月减少360亿美元，为历史第二高。这一下降主要来自外国私人投资者净卖出美债，而外国官方机构则成为长期美债的净买家。美联储将于6月25日召开监管政策会议，讨论修改“补充杠杆率”（SLR）。SLR要求银行无论资产风险高低，均需为其资产留出资本比例。美国银行业多年来一直呼吁调整SLR，认为其已成为制约放贷业务和国债市场流动性的“硬性约束”。如果调整，将释放数百亿美元资本，增强美债市场流动性，并提升华尔街金融巨头的股东回报。华尔街金融巨头普遍预期将迎来监管放松，此次SLR调整可能是系列“去管制”措施的开端，包括下调全球系统重要性银行（G-SIB）的附加费用、精简压力测试等。

国鸣投资秦毅：4月外国投资者持有美债规模升至历史第二高位，其中日本和英国持债量分别升至1.1万亿美元和8077亿美元。从全球视角看，外国投资者持有美债比例自2012年的53%降至目前的34%。4月特朗普宣布对等关税措施后，美国股债汇齐跌局面暂时趋于稳定。市场关注6月25日美国补充杠杆率（SLR）讨论及6月27日银行压力测试结果，预期银行资本金要求可能放松，这将使银行有更多动力买入长期国债，进一步影响美债市场动态。

海顺投顾黄俊：美国调整银行补充杠杆率将为美债市场注入一剂“强心针”，短期可能稳定收益率并改善流动性，但无法解决美国财政可持续性担忧和市场结构脆弱性问题。

②美国参议院通过GENIUS法案 VISA和万事达卡股价大跌是不是购入机会？

美国参议院周二通过GENIUS法案，为新型支付方式的应用提供支持。大型零售商计划采用这种支付方式处理在线交易，涉及约6万亿美元的业务。这种方式可能会绕开Visa和万事达卡等传统支付网络，对现有支付体系带来冲击。VISA股价周三收跌4.88%，万事达卡收跌5.39%，PayPal收跌2.97%。

国鸣投资秦毅：过去四个交易日，VISA与万事达卡市值合计缩水1000亿美元，而Circle市值却增长200亿美元。沃尔玛、亚马逊等零售巨头也纷纷布局，计划推出自家或与第三方合作的支付工具，形式类似电子预付卡，资金源自银行贷记卡或账户。VISA和万事达卡积极应对，支持新型支付方式融入结算系统。尽管面临挑战，但凭借过往10年高速成长与低成本扩张的经验，两大支付巨头有望继续在支付领域占据重要地位，股价回调或是购买时机。

海通国际：新支付手段虽具低成本优势，但在便捷性、安全性及用户黏性方面仍逊色，而且推广面临合规障碍，对VISA核心市场影响有限。VISA公司通过增值服务构建深厚“护城河”，包括欺诈防控、清算争议等全链条解决方案，强化商户与金融机构绑定，难以被替代。VISA当前估值已反映潜在风险，建议关注长期价值，给予VISA“持有”评级。

海顺投顾黄俊：短期来看，若美国宏观消费未回暖或监管未松绑，支付股股价难言见底。长期股价走势取决于企业能否有技术突破。

③Meta与眼镜巨头EssilorLuxottica深化合作联手Oakley、Prada推出智能眼镜

Meta与EssilorLuxottica合作推出智能眼镜新品，此次合作将涵盖Oakley和Prada品牌，其中Oakley系列将在今天发布，售价约360美元，面向运动员等活跃型消费者；Prada系列则为首次合作，标志着Meta首次将可穿戴硬件推向顶级时尚品牌，其厚镜腿设计适合搭载智能组件，发布时间尚不明朗。此前，Meta与EssilorLuxottica合作的第二代Ray-Ban智能眼镜取得成功，售出200万副。双方计划在假日季节前推出第三代智能眼镜，镜片中嵌入小型显示屏。智能眼镜市场竞争加剧，Alphabet与Warby Parker合作推出搭载Gemini AI助手的眼镜，Snap也将推出第六代智能眼镜。

国鸣投资秦毅：Meta推出多款奢侈品牌智能眼镜，涵盖Prada和Oakley等知名品牌。这些智能眼镜搭载最新生成式AI技术，其中Oakley智能眼镜售价360美元，摄像头位于镜框中央，专为体育爱好者设计，满足其在运动场景中的需求。此外，Meta为吸引OpenAI核心技术人员，开出高达1亿美元的薪资，显示出其在AI领域布局的决心和力度。

海顺投顾黄俊：Meta与眼镜巨头合作是科技与时尚产业融合的战略性举措，将在技术、市场、生态及竞争四大领域产生重大影响。

华鑫证券：IDC数据显示，2025年全球智能眼镜出货量预计将达到1280万台，同比增长26%；其中，中国市场将突破275万台，同比增长高达107%，跃居全球第一。智能眼镜销量大涨，带动产业链上下游各个环节业务量快速上升。建议关注AI眼镜相关标的：博士眼镜、亿道信息、国光电器、康冠科技、漫步者、天键股份、恒玄科技、中科蓝讯、炬芯科技、瑞芯微、明月镜片、歌尔股份等。

④AI精准肿瘤医学平台Caris Life Sciences上市首日暴涨33%

医疗科技公司Caris Life Sciences周三在纳斯达克上市，IPO筹资4.94亿美元，发行价21美元，高于原定区间上限。该股上市首日高涨33%，收于28美元，市值达79亿美元。公司创始人、董事长兼首席执行官大卫·迪恩·哈尔伯特表示，募资将用于偿还约4亿美元债务，并预计公司今年实现盈利。Caris成立于2008年，通过人工智能和机器学习分析肿瘤学数据，辅助癌症诊断与治疗监测，累计完成超650万次检测，覆盖84.9万病例。其主要产品包括组织分子分析解决方案MI Profile和血液分子检测方案Caris Assure。2025年一季度，公司营收1.21亿美元，净亏损1.27亿美元，亏损幅度较去年同期收窄。

国鸣投资秦毅：Caris Life Sciences公司已成立17年，专注于通过人工智能和机器学习分析肿瘤数据，以辅助癌症诊断和治疗。2025年营收展望为5.2亿美元，目前企业价值为11倍2025年销售预期。此次IPO中，75%的首发股票配售给了长线持有型基金，显示出市场对其长期发展的信心。

海顺投顾黄俊：Caris Life Sciences技术“护城河”源于多组学整合能力与超大规模数据库的结合。

⑤英国央行维持利率在4.25% 未来降息路径渐进谨慎

英国央行维持基准利率在4.25%不变，该决定使利率保持在8月可能下调25基点的轨道上，但投票结果较预期分化。会议纪要显示，委员会预计薪资增长将显著放缓，劳动力市场趋松，通胀减缓压力增强，未来降息将“渐进且谨慎”。行长安德鲁·贝利强调利率逐步下行趋势。同时，委员会关注以色列军事行动后油价上涨对通胀的潜在影响，表示将密切关注事态发展及其对英国经济的影响。

国鸣投资秦毅：英国央行维持基准利率不变，符合市场预期。货币政策委员会9名成员中，6人投票支持维持利率不变，3人支持降息25基点。利率决议后，英镑对美元汇率报1.3416，微跌21基点。尽管劳动力市场有放缓迹象，但英国5月CPI同比增长3.4%，通胀压力依然存在，这使得未来英国央行的货币政策走向仍具不确定性。

海顺投顾黄俊：英国央行选择暂时观望，但内部鸽派势力的壮大已为8月转向埋下伏笔。